퀄컴 주주들이 퍼스트솔라를 살펴봐야 할까?
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퀄컴 주주들은 퍼스트 솔라를 대신 고려해볼 필요가 있을까?
퀄컴(QCOM)과 퍼스트 솔라(FSLR)는 모두 반도체 섹터에 속하며, 경쟁사들이 사용하고 싶어 하는 특허를 보유하고 있다. 2026년 10월 5일, 화웨이는 퀄컴과 다년간의 특허 라이선스 계약을 체결했다고 발표했다. 한편, 미국의 태양광 패널 제조사 퍼스트 솔라는 자체 특허권을 둘러싸고 경쟁사들을 적극적으로 소송 중이다. 그러나 이 두 회사가 최신 재무 보고서를 발표했을 때 주주들에게 전달한 메시지는 완전히 달랐다. 그렇다면 퀄컴의 전망은 어느 방향을 향하고 있는가?
퀄컴의 전망은 두 가지 방향으로 향한다
퀄컴이 2026년 7월 29일 재무 보고서를 발표했을 때, 회사는 분명히 혼합된 전망을 제시했다. 2026 회계연도 4분기(Q4)를 앞두고 관리부의 매출 전망 중간값은 퀄컴이 2026 회계연도 3분기(Q3)에 기록한 매출보다 높았다. 동시에 조정 수익에 대한 전망 중간값은 2026 회계연도 Q3에 주당 2.21달러를 기록한 퀄컴의 실적보다 약 3% 낮았다. 2026 회계연도 Q4는 이미 종료되었지만, 퀄컴은 아직 해당 결과를 보고하지 않았다.
퍼스트 솔라는 하루 뒤 수익을 발표하며, 순매출, 총이익 및 자본 지출에 대한 기존 2026년 전망을 완전히 변경하지 않고 유지했다.
이러한 업데이트들은 근본적으로 다른 상황을 나타낸다. 퍼스트 솔라는 단순히 2026년의 기존 계획을 재확인했을 뿐이다. 반면 퀄컴은 차기 아이폰 출시를 위한 모뎀 점유율이 이전의 20% 추정치보다 현저히 낮을 것이라고 주주들에게 경고했다.
퀄컴, 맞춤형 칩으로 데이터 센터 시장 진출
퀄컴은 애플로부터의 매출을 대체하기 위해 스마트폰 시장 외부로의 판매 확대를 계획하고 있다. 이 전략은 초기 마진이 낮은 새로운 사업 라인인 데이터 센터 칩으로 시작된다. 관리부는 2026 회계연도에 비해 2027 회계연도에 휴대폰 외부에서의 매출이 60% 이상 성장할 것으로 예상하며, 이는 2026 회계연도의 예상 성장률 24%를 상회하는 수치다. 퀄컴의 첫 데이터 센터 매출은 대부분 맞춤형 칩에서 비롯되며, 관리부는 이 카테고리가 칩 부문 총이익률을 1.5%에서 2%포인트 낮출 것이라고 밝혔다.
동시에 퀄컴은 더 높은 원자재 비용을 충당하기 위해 두 자릿수 비율로 가격을 인상하고 있다. 관리부는 이 혜택이 향후 몇 분기 동안 총이익률에 미칠 것으로 예상한다.
퍼스트 솔라는 이와 대조적으로 거의 부채 없이 사업 계획을 실행하고 있다. 태양광 패널 제조사인 퍼스트 솔라의 부채는 시가총액의 단 1.0%에 불과한 반면, 퀄컴은 8.2%다. 퍼스트 솔라의 관리부는 또한 2026년 말 순현금 상태를 유지할 것으로 예상하며, 이는 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있음을 의미한다.
나란히 비교했을 때, 퀄컴은 더 비싸고 성장 속도가 느리다
공통 재무 지표를 비교할 때 퍼스트 솔라는 대부분의 측정 항목에서 앞서간다. 퍼스트 솔라 주가는 지난 12개월간 이익의 11.0배에 거래되고 있어, 퀄컴의 20.1배 배수보다 훨씬 낮다. 지난 12개월 동안 퍼스트 솔라의 매출은 24% 성장하여 퀄컴의 1.9% 성장률을 크게 상회했다. 이러한 추이는 3년 기간 동안에도 지속되어, 퍼스트 솔라는 연평균 22% 성장하는 반면 퀄컴은 4.8%에 그쳤다. 이 격차는 수익성에서도 나타나며, 퍼스트 솔라의 영업이익률은 34%인 반면 퀄컴은 23%다.
퀄컴의 유일한 강점은 단기 전망이다. 퀄컴의 2026 회계연도 Q4 매출 전망 중간값인 101억 달러는 2026 회계연도 Q3에 기록한 99억 달러보다 높지만, 퍼스트 솔라는 2026년 전망을 변경하지 않았다.
최근 분기 동안 두 회사는 거의 동일한 실적을 보였습니다. 퍼스트 솔라(First Solar)의 매출은 전년 대비 3.7% 감소했으며, 퀄컴(Qualcomm)은 4.0% 감소했습니다.
가격, 성장, 마진, 부채 지표 전반에 걸쳐 재무적 증거는 퍼스트 솔라를 지지합니다. 퀄컴은 매출 전망을 주요 강점으로 삼고 있습니다. 만약 경영진이 전망한 대로 2027 회계연도에 스마트폰 외 매출이 60% 이상 성장한다면, 퀄컴은 애플 관련 매출을 대체하고 현재 성장 격차를 일부 해소하는 데 명확한 진전을 보일 것입니다.
퀄컴(QCOM)에 어떻게 대응할 것인가?
이제 당신은 퀄컴을 더 잘 이해하게 되었습니다. 이것이 우리의 목적입니다: 당신의 돈을 투자하기 전에 정보를 제공해 드리는 것입니다. 그러나 단일 주식에 베팅하는 것에는 고유한 위험이 따릅니다.
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만약 퀄컴 자체에 대응하기를 원한다면:
📄 원문 (English)
Should Qualcomm Stock Holders Look At First Solar Instead?
Qualcomm (QCOM) and First Solar (FSLR) are both filed under semiconductors, and each holds patents that competitors want to use. On October 5, 2026, Huawei announced it had agreed to a multi-year patent licensing deal with Qualcomm. Meanwhile, the U.S. solar panel maker First Solar is actively suing rivals over its own patent rights. Yet when these two companies released their latest financial reports, they delivered completely different messages to shareholders. So which way does Qualcomm’s outlook point?
Qualcomm’s Outlook Points In Two Directions
When Qualcomm issued its financial report on July 29, 2026, the company offered a decidedly mixed forecast. Looking ahead to fiscal Q4 2026, the middle of management’s revenue forecast sits higher than the revenue the company posted for fiscal Q3. At the same time, the middle of its forecast for adjusted earnings is about 3% below the $2.21 per share Qualcomm earned during fiscal Q3. Fiscal Q4 has since ended, but Qualcomm has not yet reported those results.
First Solar released its earnings a day later, keeping its existing 2026 forecasts for net sales, gross profit and capital spending completely unchanged.
The updates represent fundamentally different situations. First Solar merely reiterated its standing plan for 2026. Qualcomm, however, warned shareholders that its modem share for the upcoming iPhone launch is expected to be materially lower than its previous 20% estimate.
Qualcomm Enters Data Centers With Custom Chips
To replace its Apple revenue, Qualcomm plans to expand sales outside the smartphone market. That strategy starts with data center chips, a new business line that carries a lower initial margin. Management expects these sales outside phones to grow more than 60% in fiscal 2027, compared to an expected 24% in fiscal 2026. Qualcomm’s first data center revenue comes mostly from custom chips, a category that management said will drag the chip division’s gross margin down by 1.5% to 2%.
At the same time, Qualcomm is raising its prices by a double-digit percentage to cover higher input costs. Management expects this benefit to reach gross margins over the next couple of quarters.
First Solar offers a stark contrast, executing its business plan with almost no debt. The solar panel maker carries debt equal to just 1.0% of its market value, compared to 8.2% for Qualcomm. First Solar’s management also expects to end 2026 with net cash, meaning it holds more cash than debt.
Side By Side, Qualcomm Is Pricier And Slower
When comparing shared financial metrics, First Solar leads on most of the measures. First Solar stock trades at 11.0 times trailing earnings, well below the 20.1 multiple for Qualcomm. Over the past twelve months, revenue at First Solar grew 24%, easily outpacing the 1.9% growth at Qualcomm. This trajectory holds steady over a three-year timeline, with First Solar expanding 22% a year against 4.8% for Qualcomm. The gap also extends to profitability, where the operating margin sits at 34% for First Solar and 23% at Qualcomm.
Qualcomm’s one edge is its near-term forecast. The $10.1 billion middle of its fiscal Q4 revenue forecast sits above the $9.9 billion it posted in fiscal Q3, while First Solar left its 2026 forecasts unchanged.
During the latest quarter, however, the two companies found themselves nearly level in performance. Revenue fell 3.7% from a year earlier at First Solar and dropped 4.0% at Qualcomm.
Across price, growth, margin and debt metrics, the financial evidence leans toward First Solar. Qualcomm relies on its revenue forecast as its main source of strength. If sales outside phones can grow more than 60% in fiscal 2027, as management forecast, Qualcomm would demonstrate clear progress in replacing its Apple revenue and closing some of the current growth gap.
How To Act On QCOM?
Now you know QCOM better. And that’s our purpose: to make you informed before you invest your money. However, making a bet on a single stock carries its own risks.
There is a smarter choice. Since its inception, the Trefis High Quality (HQ) Portfolio has beaten the benchmark that combines the three major indices – the S&P 500, S&P Mid-cap, and Russell 2000. And it did so without taking the concentrated risk that comes with do-it-yourself stock picking.
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