물리적 AI란? 이를 소유하기 위해 내가 살 주식은 엔비디아
🇰🇷 한글 번역
물리 AI는 Nvidia(NVDA -0.52%)가 화면이 아닌 현실 세계에서 작동하는 인공지능(AI)을 지칭하는 명칭이다. 창고 로봇이 상자를 들어 올릴 수 있게 해주는 소프트웨어나, 교통 흐름 속에서 스스로 조향하는 자동차를 상상해 보라. 챗봇은 단순히 답변을 작성하면 되지만, 물리 AI는 주변 환경을 인식한 후 무엇을 할지 선택해야 한다.
경쟁사들도 이 시장에 뛰어들고 있다. AMD(AMD -2.03%)는 9월 28일 3차원 공간의 AI 모델과 로봇 훈련용 도구를 만드는 스타트업인 월드랩스(World Labs)를 약 82억 달러 규모의 주식 교환 거래로 인수하기로 합의했다고 밝혔다.
하지만 Nvidia에게 물리 AI는 거대 기업 내 아직 작은 사업 부문에 불과하다. Nvidia의 자동차 부문 매출은 2026년 1월 말(회계연도 2026) 기준 12개월 동안 약 23억 5천만 달러로, 총 매출 2,159억 달러의 약 1%에 불과했다. Nvidia의 더 광범위한 물리 AI 관련 수치인 회계연도 2026년 기준 약 60억 달러도 매출의 3% 미만이다.
그것은 나를 걱정시키지 않는다. 오히려 나는 그것이 Nvidia가 이 추세를 소유하는 데 있어 투자자들에게 가장 간단한 방법인 이유 중 하나라고 생각한다.
이미지 출처: Nvidia.
Nvidia는 이미 로봇 및 자동차 제조업체에 제품을 판매한다.
물리 AI 시스템에는 몇 가지 요소가 필요하다. AI 모델을 훈련해야 하는데, 이는 강력한 데이터센터 칩으로 구성된 랙이 필요하다. 실제 환경에 닿기 전에 시뮬레이션된 세계에서 연습하는 것이 도움이 된다. 그리고 실시간으로 결정을 내리기 위해 탑재된 컴퓨터가 필요하다.
Nvidia는 이 세 가지 모두에 제품을 판매한다. 탑재형 부품의 경우, 로봇에 장착하도록 설계된 컴퓨터인 제트슨 토르(Jetson Thor)와 자율주행차를 위한 드라이브 하이퍼온(DRIVE Hyperion) 플랫폼을 제공한다. 훈련 및 시뮬레이션 부문에서는 코스모스(Cosmos)라는 오픈 AI 모델과 이를 실행하는 데이터센터 칩을 제공한다.
아마존은 창고 로봇 군단을 구동하기 위해 Nvidia의 전체 물리 AI 스택인 오미버스(Omniverse), 코스모스, 아이작(Isaac), 제트슨을 채택할 것이라고 Nvidia의 최고재무책임자(CFO) 콜레트 크레스는 8월 열린 회계연도 2027년 2분기 실적 발표 통화에서 말했다.
더욱이, 오늘날 훈련 부문이 가장 중요할 수 있다. 크레스는 또한 Nvidia가 자동차 업계 고객사의 자체 시설을 위해 판매한 AI 시스템 매출이 지난 12개월 동안 약 80억 달러에 달했다고 지적했다.
따라서 이러한 지출은 Nvidia의 자동차 사업이 아닌 데이터센터 매출에 반영된다.
나스닥: NVDA
주요 데이터 포인트
현재로서는 작은 규모
Nvidia의 자동차 매출(자율주행 및 기타 차량 내 AI를 위해 자동차 제조업체에 판매하는 컴퓨터 및 소프트웨어)은 회계연도 2026년에 39% 증가했다. 그럼에도 불구하고 연이 지나면서 성장세가 급격히 둔화되었다.
회계연도 2분기 자동차 매출은 전년 대비 69% 증가했다. 그러나 3분기에는 32%로 떨어졌고, 매출이 6억 400만 달러를 기록한 4분기에는 불과 6%에 그쳤다. 간단히 말해, 차량 내 사업은 하반기 동안 분기당 약 6억 달러 수준으로 정착되었다.
Nvidia는 이제 자동차 부문을 별도로 보고하지도 않는다. 회계연도 2027년 초부터 PC, 게임 콘솔, 워크스테이션, 로봇과 같은 제품들과 함께 엣지 컴퓨팅(Edge Computing)이라는 더 넓은 범주로 통합되었다.
Nvidia의 회계연도 2027년 2분기(2026년 7월 26일 종료 3개월) 엣지 컴퓨팅 매출은 72억 달러로 전년 대비 27% 증가했다. 경영진은 이 증가를 워크스테이션의 강력한 판매 때문으로 지적했으며 로봇이나 자동차에 대해서는 언급하지 않았다. 반면 데이터센터 매출은 890억 달러였다.
현재로서는 물리 AI가 Nvidia의 수치를 거의 움직이지 않는다.
그렇다면 AMD는 어떤가?
AMD의 거래는 경쟁사들이 이 시장을 얼마나 심각하게 받아들이고 있는지를 보여준다. AMD는 월드랩스가 AI 부하의 변화 방식에 맞춰 향후 하드웨어를 설계하는 데 도움이 될 것이라고 밝혔으며, 이번 거래는 2026년 말까지 완료될 것으로 예상된다.
나스닥: AMD
주요 데이터 포인트
하지만 투자자들에게 있어 이 두 주식의 가치는 매우 다르게 평가된다. 애널리스트들의 컨센서스 추정치를 기준으로 할 때, AMD의 주가는 2027년 예상 주당 이익의 약 41배이다. 반면, 내가 이 글을 쓰는 시점 주가 약 237달러인 엔비디아의 경우, 2028년 1월에 끝나는 회계연도 2028의 예상 주당 이익 대비 약 15배이다.
그 가격에서, 나는 엔비디아 투자자들이 주로 지난 분기 alone 890억 달러의 매출을 올린 데이터센터 사업을 위해 지불하고 있다고 생각한다. 물리적 AI 작업은 추가 비용이 거의 들어오는 것으로 간주된다.
물론, 로봇과 자율주행차는 기대되는 흥분보다 훨씬 더 오랜 시간이 지나야 수익을 낼 수 있다. 그리고 데이터센터 지출의 둔화는 엔비디아의 자동차 사업에서 어떤 것보다 더 큰 타격을 줄 수 있다. 결국, 지난 분기 데이터센터는 매출의 90% 이상을 차지했다.
결국, 어떤 로봇 제조사가 승리할지 베팅하지 않고 물리적 AI에 참여하고자 하는 투자자들에게, 나는 엔비디아가 가장 간단한 해답이라고 생각한다. 나는 오늘 주로 데이터센터 사업 때문에 이 주식을 매수할 것이다. 로봇과 자율주행차는 나중에 이를 추가할 수 있지만, 나는 아직 그것들에 의존하지 않는다.
📄 원문 (English)
Physical AI is the name Nvidia (NVDA -0.52%) uses for artificial intelligence (AI) that works in the real world instead of onscreen. Picture the software that lets a warehouse robot lift a box, or a car steer itself through traffic. A chatbot just has to write an answer, but physical AI has to see what's around it and then choose what to do.
Rivals want in. Advanced Micro Devices (AMD -2.03%) said on Sept. 28 that it had agreed to buy World Labs, a start-up that makes AI models of 3D spaces and tools for training robots, in an all-stock deal worth around $8.2 billion.
But for Nvidia, physical AI is still a small business in a huge firm. Its automotive revenue was around $2.35 billion over the 12 months through late January 2026 (Nvidia's fiscal 2026), or about 1% of its total revenue of $215.9 billion. Even Nvidia's broader physical AI number, around $6 billion in fiscal 2026, is below 3% of sales.
That doesn't worry me. Actually, I think that's one reason Nvidia is the simplest way for investors to own this trend.
Image source: Nvidia.
Nvidia already sells to robot and car makers
A physical AI system needs a few things. Its AI model has to be trained, which takes racks of powerful data center chips. It helps to practice in a simulated world before it touches a real one. And it needs a computer on board to make decisions in real time.
Nvidia sells into all three. For the on-board part, it has Jetson Thor, a computer made to go in robots, and its DRIVE Hyperion platform for self-driving cars. For training and simulation, it offers open AI models named Cosmos, plus the data center chips that run them.
"Amazon will also adopt our full physical AI stack, Omniverse, Cosmos, Isaac and Jetson to power its fleet of warehouse robots," Colette Kress, Nvidia's chief financial officer, said on the company's fiscal second-quarter 2027 earnings call in August.
What's more, the training part might matter most today. Kress also noted that Nvidia's sales of AI systems to auto industry customers for their own facilities hit around $8 billion in the past 12 months.
So, this spending shows up in Nvidia's data center sales, not its car business.
NASDAQ: NVDA
Key Data Points
Small, for now
Nvidia's automotive revenue (the computers and software it sells automakers for self-driving and other in-car AI) climbed 39% in fiscal 2026. Still, growth slowed sharply as the year passed.
In the fiscal second quarter, automotive revenue was up 69% year over year. But that slid to 32% in the third quarter and just 6% in the fourth, when sales hit $604 million. In short, the in-car business settled at about $600 million a quarter in the last half of the year.
Nvidia no longer reports automotive separately, either. Since the start of fiscal 2027, it's been rolled into a broader category called Edge Computing, along with products like PCs, game consoles, workstations, and robots.
Edge Computing revenue in the second quarter of Nvidia's fiscal 2027 (the three months ending July 26, 2026) was $7.2 billion, up 27% year over year. Management credited the rise to strong sales of workstations and didn't mention robots or cars. Data center revenue, in contrast, was $89.0 billion.
For now, physical AI hardly moves Nvidia's numbers.
What about AMD?
AMD's deal shows how seriously rivals take this market. AMD said World Labs should help it design future hardware around how AI workloads are changing, and it expects the deal to close by the end of 2026.
NASDAQ: AMD
Key Data Points
But for investors, the two stocks are valued very differently. AMD's share price is about 41 times its expected 2027 earnings per share, using analysts' consensus estimate. For Nvidia, at around $237 a share as I write this, the number is about 15 times expected earnings per share for fiscal 2028, which ends in January 2028.
At that price, I think Nvidia investors are paying mostly for a data center business that pulled in $89.0 billion last quarter alone. Its physical AI work arguably comes along at little added cost.
Granted, robots and self-driving cars might take years longer to pay off than the excitement suggests. And a slowdown in data center spending could hurt Nvidia much more than anything in its car business. After all, data centers brought in more than 90% of its revenue last quarter.
In the end, for investors who want a stake in physical AI without betting on which robot maker wins, I think Nvidia is the simplest answer. I'd buy the stock today mostly for its data center business. Robots and self-driving cars might add to it later, but I'm not banking on them yet.
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