Not Intel. Not CoreWeave. This Underappreciated Nvidia-Backed Company Is Growing Artificial Intelligence (AI) Revenue by 123%. Here's Why It's a Buy Today for $8.
🇰🇷 한글 번역
대부분의 투자자가 노키아(NOK +4.06%)를 떠올릴 때, 수십 년 전 모바일 기기의 선구자였던 벽돌 모양의 휴대폰을 기억할 가능성이 높다. 하지만你可能는 간과하고 있을 수 있는 사실은 핀란드 기업이 조용히 부흥기를 겪고 있으며, 인공지능(AI)이 그 변화의 중심에 있다는 점이다.
노키아는 모바일 기기를 연결하고 데이터를 운송하는 네트워크를 아우르는 통신 인프라를 구축해 왔다. AI 인프라 붐에 힘입어 이 회사는 이러한 자산을 현명하게 활용하여 AI 네트워킹 장비의 공급업체로 자리매김하고 있다.
이 전략에 가장 큰 믿음을 보내는 기업 중 하나는 엔비디아(NVDA +0.34%)다. 엔비디아는 인텔이나 코어위브(CoreWeave)와 같은 칩 및 파운드리 전문 기업, 신생 클라우드(neocloud) 제공업체에 전략적 투자를 다수 진행해 왔지만, 나는 노키아와의 파트너십이 가장 수익성이 높을 것이라고 생각한다.
반도체 거대 기업인 엔비디아는 지난해 노키아에 10억 달러를 투자했으며, 이는 통신 산업의 구조를 바꿀 수 있는 틀을 마련했다. 노키아의 3분기 실적 발표 이후, 투자자들은 AI 주도형 전환이 가속화되고 있음을 보여주는 새로운 증거들을 확보하게 되었다.
휴대전화에서 AI로 진화하는 노키아
지난 10월, 엔비디아는 노키아에 10억 달러를 투자해 회사 지분 2.9%를 인수했다. 두 회사는 전통적인 무선 네트워킹 장비와 가속 컴퓨팅을 결합한 인공지능 무선 액세스 네트워크(AI-RAN)를 위해 협력하고 있다. 본질적으로 엔비디아와 노키아는 통신 네트워크를 분산형 AI 플랫폼으로 전환하고 있는 것이다.
이는 중요한데, 현재 AI 혁명의 대부분은 데이터 센터를 중심으로 이루어지고 있기 때문이다. 그러나 자율주행차, 로봇공학, 산업 자동화, 연결된 기기 등 새로운 응용 분야는 정보가 실제로 생성되는 장소에 더 가까운 곳에서 AI 처리를 필요로 할 것이다. 이 과정을 엣지 AI(edge AI)라고 하며, Omdia가 수집한 데이터에 따르면 AI-RAN 시장은 2030년까지 2,000억 달러를 초과할 것으로 예상된다.
NOK 노키아
NYSE · 2026년 10월 23일 오전 10:58 ET 기준
노키아의 실적이 보여주는 실제 성장의 장소
3분기 동안 노키아는 52억 유로의 매출을 기록했다. 표면적으로 보면 이는 동일한 통화 기준 전년 대비 9% 성장에 불과하여 평범해 보일 수 있다. 그러나 영업이익은 35% 증가한 6억 5천만 유로로 늘었고, 주당 순이익(EPS)은 50% 상승한 0.09유로를 기록했다.
가장 인상적인 성과는 노키아의 AI 및 클라우드 부문에서 나왔다. 해당 고객들의 매출은 전년 대비 123% 증가한 6억 3,100만 유로로 집계되었으며, 수주액은 118% 급증했다. 노키아는 분기 중 약 15억 유로의 신규 수주를 확보했다.
여기서 이해해야 할 미묘한 주제 중 하나는 노키아의 인피네라(Infinera) 인수가 광네트워킹 역량을 확장하고 AI 인프라에 필요한 고속 연결성을 공급할 수 있는 회사의 능력을 강화하는 데 도움이 되었다는 점이다. AI 인프라 생태계 내에서의 노키아의 입장은 과소평가되어서는 안 된다. 노키아는 핀란드에 130억 유로를 투자하는 계획을 추진 중인 알파벳(Alphabet)은 물론, Zayo와 같은 주요 통신사들과 AI 추론 연결성을 개발하는 신생 클라우드 제공업체들과 협력하고 있다.
노키아 주식을 매수해야 할까?
노키아에 대해 낙관적인 가장 큰 이유는 광범위한 AI 인프라 공급망 내에서의 위치 때문이다. 아마존, 마이크로소프트, 알파벳, 메타 플랫폼스가 AI 개발에 쏟아붓는 자본 지출(capex)을 생각할 때, 투자자들은 일반적으로 GPU와 메모리 칩을 우선시하는 경향이 있다.
그러나 AI 인프라 구축에는 반도체만으로는 부족하다. 초규모 클라우드 기업들이 데이터 센터를 더 많이 구축함에 따라, 컴퓨팅 시스템 간 정보 이동을 위해 고속 광네트워킹 장비도 필요하다.
즉, AI의 ‘삽과 곡괭이’ 공급자들은 칩을 훨씬 뛰어넘는다. 여기에는 데이터 센터가 원활하게 작동하도록 유지하는 네트워킹 장비, 광시스템, 그리고 기반 연결 인프라가 포함된다. 노키아는 이러한 기회에 완벽하게 부합한다.
나는 이것이 광범위한 AI 투자 논리의 간과된 부분이라고 생각한다. 많은 투자자들은 초규모 클라우드 기업들이 GPU를 구매할 때 엔비디아가 이익을 보는 이유를 이해하지만, 기반 네트워킹 인프라를 공급하는 기업들로 지출이 얼마나 많이 하류로 흐르고 있는지는 완전히 파악하지 못할 수 있다.
약 2.6배의 매출액 대비 주가수익비율(P/S)을 고려할 때, 나는 노키아를 장기 투자자를 위한 매력적인 AI 인프라 투자처로 본다. 월스트리트가 초규모 클라우드 기업의 지출이 계속 가속화될 것으로 예상하는 점을 고려하면, 노키아의 AI 스토리는 아직 초기 단계에 있을 수 있다. 이러한 배경 하에서, 나는 AI 인프라 시대를 통해 노키아 주식을 매수하고 보유하는 데 상당한 상승 잠재력이 있다고 생각한다.
📄 원문 (English)
When most investors think of Nokia (NOK +4.06%), they probably remember the brick phones that pioneered mobile devices decades ago. What you may not appreciate is that the Finnish company is quietly undergoing a renaissance, and artificial intelligence (AI) is at the center of its transformation.
Nokia has built telecommunications infrastructure spanning networks that connect mobile devices and transport data. Given the AI infrastructure boom, the company is smartly leveraging these assets to become a supplier of AI networking equipment.
One of the biggest believers in this strategy is Nvidia (NVDA +0.34%). While Nvidia has made a number of strategic investments in chip and foundry specialists like Intel or neocloud providers like CoreWeave, I think its most lucrative partnership might be with Nokia.
The semiconductor giant invested $1 billion in Nokia last year, establishing a framework that stands to reshape the telecommunications industry. Following Nokia's third-quarter earnings report, investors have fresh evidence that its AI-driven transformation is gaining momentum.
How Nokia is evolving from phones to AI
Last October, Nvidia invested $1 billion in Nokia, acquiring 2.9% of the company. The two companies are collaborating on artificial intelligence radio access networks (AI-RAN), which combine traditional wireless networking equipment with accelerated computing. Essentially, Nvidia and Nokia are turning telecommunications networks into distributed AI platforms.
This is important because much of the current AI revolution revolves around data centers. However, emerging applications involving autonomous vehicles, robotics, industrial automation, and connected devices will require AI processing closer to where information is actually generated. This process is known as edge AI, and according to data compiled by Omdia, the AI-RAN market is expected to exceed $200 billion by 2030.
NOK Nokia
NYSE · As of 10:58 AM ET 10/23/26
Nokia's earnings reveal where the real growth is happening
During the third quarter, Nokia generated 5.2 billion euros in revenue. On the surface, this may look mundane, as it represented only 9% growth year over year on a constant-currency basis. Operating profit increased 35% to 605 million euros, while earnings per share (EPS) climbed 50% to 0.09 euros.
The most impressive performance came from Nokia's AI & Cloud division. Revenue from these customers increased 123% year over year to 631 million euros, while order intake surged 118%. Nokia secured approximately 1.5 billion euros in new orders during the quarter.
One subtle theme to understand here is that Nokia's acquisition of Infinera has helped expand its optical networking capabilities and strengthen the company's ability to supply high-speed connectivity required for AI infrastructure. The company's position in the AI infrastructure ecosystem should not be discounted. Nokia is working with companies including Alphabet, which is pursuing a 13 billion-euro investment in Finland, as well as major telecoms players like Zayo and neocloud providers developing AI inference connectivity.
Is Nokia stock a buy?
I think the biggest reason to be bullish on Nokia is its position within the broader AI infrastructure supply chain. When investors think about the capital expenditures (capex) that Amazon, Microsoft, Alphabet, and Meta Platforms are pouring into AI development, they typically default to GPUs and memory chips.
However, the AI build-out requires more than semiconductors. As hyperscalers build more data centers, they also need high-speed optical networking equipment to move information between computing systems.
In other words, the pick-and-shovel suppliers of AI extend well beyond chips. They also include networking equipment, optical systems, and underlying connectivity infrastructure that keep data centers functioning. Nokia fits squarely into this opportunity.
I think this is an underappreciated part of the broader AI investment thesis. Many investors understand why Nvidia benefits when hyperscalers purchase GPUs, but they may not fully grasp how much spending is also flowing downstream toward the companies supplying the underlying networking infrastructure.
At around a 2.6 price-to-sales (P/S) ratio, I see Nokia as a compelling AI infrastructure investment for long-term investors. Considering Wall Street expects hyperscaler spending to continue accelerating, Nokia's AI story may still be in its early stages. Against this backdrop, I think there is meaningful upside potential in buying and holding Nokia stock throughout the AI infrastructure era.
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