마이크론, 고점 대비 18% 하락…역사적 패턴으로 본 향후 전망
🇰🇷 한글 번역
마이크론(MU -0.66%)의 주가는 2026년 6월 25일 주당 1,255달러의 사상 최고가로 장을 마감했다. 오늘 메모리 칩 제조업체의 주가는 주당 약 1,030달러에 거래되고 있다. 주가가 18% 하락한 이유와 투자자들이 다음 단계를 예측하기 위해 과거 실적에 의존해야 하는지 살펴보자.
마이크론은 일반적으로 사이클릭 주식이다
마이크론은 세계 최대의 DRAM 및 NAND(플래시) 메모리 칩 생산사 중 하나다. 수십 년간 메모리 시장은 호황과 불황을 반복해 왔다.
메모리 칩 제조업체들은 일반적으로 PC, 서버, 모바일 기기, 차량 등 특정 시장의 성장이 수요를 공급보다 초과하게 되면 생산을 확대한다. 하지만 칩을 너무 많이 생산하면 이러한 공급 부족은 결국 공급 과잉으로 전환된다.
이것이 바로 지난 10년 동안 메모리 시장이 식을 때마다 마이크론 주가가 급격한 정점 대비 최저점 하락을 겪어온 이유다(2014~2016년 73%, 2018년 55%, 2020년 43%, 2021년 51%, 2024년 36%). 이러한 과거 침체기를 기준으로 볼 때, 지난 4개월간 마이크론의 18% 하락은 더 깊은 조정의 시작일 뿐일 수 있다.
나스닥: MU
주요 데이터 포인트
하지만 마이크론은 이번에는 그 추세를 뒤집을 수 있다
마이크론의 과거 사이클릭 하락은 고통스러웠지만, 과거 실적이 미래의 수익이나 손실을 신뢰할 수 있는 지표가 되는 것은 아니다. 그 이유는 지난 2년간 생성형 AI 시장의 폭발적인 성장이 마이크론 주가에 대한 낙관적 논지를 근본적으로 변화시켰기 때문이다.
2024년부터 시작된 AI 붐은 AI 클러스터에서 엔비디아(NVDA -0.52%)의 데이터센터 GPU와 함께 사용되는 고대역폭 메모리(HBM) 칩과, 모든 데이터를 저장하고 전송하기 위한 NAND 기반 엔터프라이즈 솔리드 스테이트 드라이브(SSD)에 대한 끝없는 수요를 창출했다.
HBM 칩을 제조하는 데에는 표준 DRAM 칩 생산보다 3배의 웨이퍼 용량이 필요하므로, 마이크론의 HBM 칩 생산 증가는 PC, 모바일 기기 및 서버 시장용 DRAM 칩 자체 공급을 제한했다. 삼성과 SK하이닉스(SKHY -0.86%) 같은 더 큰 경쟁사들도 고심해 온 이러한 불균형은 전반적인 메모리 가격을 상승시켰고 시장의 현재 성장 사이클을 증폭시켰다.
낙관론자들은 이러한 AI 호재가 마이크론의 현재 성장 사이클을 크게 연장할 것이라고 믿는다. 2026 회계연도(9월 종료)부터 2028 회계연도까지 분석가들은 AI 붐이 지속됨에 따라 마이크론의 매출과 주당순이익(EPS)이 각각 연평균 55%, 67% 성장할 것으로 예상한다. 이러한 추정치를 기준으로 볼 때, 주가는 올해 이익의 6배에 불과해 여전히 놀라울 정도로 저평가되어 보인다.
마이크론 주가는 결국 더 큰 조정을 겪을 수도 있지만, 투자자들은 미래 성장을 예측하기 위해 과거 데이터에 의존해서는 안 된다. 현재 사이클에서 AI 관련 촉매제들은 시장의 공급이 열렬한 수요를 따라잡기 전에 주가를 훨씬 더 높게 이끌 수 있다.
📄 원문 (English)
Micron's (MU -0.66%) stock closed at a record high of $1,255 per share on June 25, 2026. Today, the memory chipmaker's stock trades at about $1,030 per share. Let's see why it pulled back 18% -- and if investors should rely on its historical performance to see what happens next.
Micron is usually a cyclical stock
Micron is one of the world's largest producers of DRAM and NAND (flash) memory chips. For decades, the memory market has gone through boom-and-bust cycles.
Memory chipmakers typically ramp up their production when the growth of certain markets (PCs, servers, mobile devices, or vehicles) causes demand to outstrip supply. But those supply shortages eventually turn into supply gluts when they produce too many chips.
That's why Micron's stock has endured some steep peak-to-trough drawdowns over the past decade (73% from 2014 to 2016, 55% in 2018, 43% in 2020, 51% in 2021, and 36% in 2024) whenever the memory market cools off. Based on those historical downturns, Micron's 18% decline over the past four months could merely be the beginning of a deeper pullback.
NASDAQ: MU
Key Data Points
But Micron could buck that trend this time
Micron's past cyclical declines were painful, but past performance isn't a reliable indicator of future gains or losses. That's because the explosive growth of the generative AI market over the past two years has fundamentally changed the bullish thesis for Micron's stock.
Starting in 2024, the AI boom created an insatiable demand for high-bandwidth memory (HBM) chips, which are paired with Nvidia's (NVDA -0.52%) data center GPUs in AI clusters, and for NAND-powered enterprise solid-state drives (SSDs) to store and transfer all that data.
Manufacturing HBM chips also requires three times the wafer capacity as the production of a standard DRAM chip, so Micron's increased production of HBM chips throttled its own supply of DRAM chips for the PC, mobile device, and server markets. That imbalance -- which its larger competitors Samsung and SK Hynix (SKHY -0.86%) have also been grappling with -- drove up memory prices across the board and amplified the market's current growth cycle.
The bulls believe those AI tailwinds will significantly lengthen Micron's current growth cycle. From fiscal 2026 (which ended in September) to fiscal 2028, analysts expect its revenue and EPS to grow at CAGRs of 55% and 67%, respectively, as the AI boom continues. Based on those estimates, its stock still looks surprisingly cheap at six times this year's earnings.
While Micron's stock might eventually suffer a steeper pullback, investors shouldn't rely on its historical data to predict its future growth. For its current cycle, the AI catalysts could drive its stock much higher before the market's supply finally catches up to its feverish demand.
▶ 칩 라이브 24 홈으로 — chiplive24.com