워렌 버핏의 8억 6300만 달러 '비밀' 포트폴리오, 알파벳과 브로드컴 매도…투자 자산의 17% 이상을 이 검증된 수익 전략에 집중
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수십 년간 투자자들의 시선을 가장 많이 받아온 투자 포트폴리오는 버크셔 해서웨이(BRKA +0.24%)(BRKB +0.25%)의 것이었다. 이제 은퇴한 CEO 워런 버핏은 평범한 시야 속에 숨겨진 놀라운 거래를 찾아내는 데 탁월한 재능을 발휘해 왔으며, 이로 인해 1960년대 중반 이후 S&P 500(^GSPC +0.58%) 대비 600만%가 넘는 초과 수익률을 기록했다.
그러나 투자자들은 버크셔 해서웨이 내에 워런 버핏의 '비밀' 포트폴리오가 존재한다는 사실을 잘 모를 수 있다. 6월 말로 끝난 분기 동안 이 8억 6,300만 달러 규모의 포트폴리오는 인공지능(AI) 슈퍼스타인 알파벳(GOOGL +0.35%)(GOOG +0.22%)과 브로드컴(AVGO +3.67%)의 주식을 매도했다. 한편, 이 눈에 띄지 않는 펀드는 S&P 500 지수 펀드 두 곳에 상당한 포지션을 구축했다. 바로 스테이트 스트리트 SPDR S&P 500 ETF 트러스트(SPY +0.55%)와 밴가드 S&P 500 ETF(VOO +0.55%)이다.
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구글 모회사 알파벳과 브로드컴, 문전박대당할 위기
1998년 버핏의 버크셔는 전액 주식 교환 방식으로 약 220억 달러에 재보험 회사 제너럴 리를 인수했다. 재보험 사업이 이 인수합병의 보석과도 같은 핵심이었다면, 제너럴 리는 특수 투자 회사인 뉴 잉글랜드 자산 관리(NEAM)도 보유하고 있었다. 1998년 12월 거래가 완료되면서 NEAM은 버크셔 해서웨이의 자회사가 되었다.
NEAM의 포트폴리오가 오마하의 신탁자라 불리는 버핏의 직접적인 감독을 받은 것은 아니지만, NEAM 투자 팀이 매입한 자산은 궁극적으로 버크셔의 소유였기에 이것이 워런 버핏의 '비밀' 포트폴리오가 되었다.
나스닥: AVGO
핵심 데이터 포인트
2분기 동안 NEAM은 브로드컴 지분의 97%(이전에는 6,605주 보유)와 알파벳 클래스 A 주식(GOOGL)의 48%를 매도했다.
이 장기 보유 종목들의 매도는 이익 실현 때문일 가능성이 높지만, 유일한 동기는 아닐 수 있다.
샤일러 주가수익비율(P/E Ratio)에 따르면, AI 인프라 구축으로 인해 주식 시장이 156년 만에 두 번째로 비싼 평가액을 기록하고 있다. 역사는 이 AI 주도적 움직임이 지속 가능하지 않음을 보여준다. 비록 브로드컴과 알파벳이 극도로 비싸다고 볼 수는 없지만, AI 거품이 형성되었다가 붕괴된다면 두 주식의 기반을 완전히 흔들어 놓을 것이다.
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버핏의 비밀 포트폴리오, S&P 500 지수 펀드에 대거 투자
반면, 아마도 버핏의 비밀 포트폴리오의 17.3%에 해당하는 1억 4,900만 달러 이상(스테이트 스트리트 SPDR S&P 500 트러스트에 7,610만 달러, 밴가드 S&P 500 ETF에 7,320만 달러)이 스테이트 스트리트 SPDR S&P 500 트러스트와 밴가드 S&P 500 ETF에 투자되어 있는 것은 어쩌면 당연한 일일 수 있다.
오마하의 신탁자가 지휘봉을 잡은 반세기 이상 동안 그는 개별 주식에 대한 추천을 한 적이 없다. 하지만 그가 한 유일한 투자 추천은 대부분의 개인 투자자들이 낮은 비용의 S&P 500 지수 펀드를 고려해 보라는 것이었으며, 여기에서 언급된 두 펀드가 이에 해당한다.
크레스몬트 리서치에 따르면, S&P 500은 한 가지 변수가 충족된다는 전제 하에 투자자를 부자로 만드는 완벽한 기록을 가지고 있다. 그 변수는 투자자가 S&P 500을 추종하는 펀드를 20년 동안 보유하는 것이다.
크레스몬트는 1900년 이후 벤치마크인 S&P 500의 배당금 포함 20년 롤링 총수익률을 계산했다(이는 S&P의 창립 이전인 1900년부터 1923년까지 다른 지수를 통해 구성 요소의 성과를 추종한 것을 포함한다). 분석가들은 1900년 이후의 모든 107개 20년 롤링 기간이 양의 평균 연간 총수익률을 생성했음을 발견했다.
워런 버핏은 미국 경제와 그 중 가장 우수한 기업들이 시간이 지남에 따라 집단적으로 가치를 높여왔다는 점을 인식했기 때문에 미국이나 미국 주식 시장에 베팅하지 않았다. 스테이트 스트리트 SPDR S&P 500 ETF 트러스트와 밴가드 S&P 500 ETF에 투자하는 것은 투자자들이 이러한 자연스러운 확장을 장기적으로 활용할 수 있게 해준다.
📄 원문 (English)
For decades, no investment portfolio has been more closely watched by investors than Berkshire Hathaway's (BRKA +0.24%)(BRKB +0.25%). Now-retired CEO Warren Buffett always had a knack for spotting amazing deals hiding in plain sight, leading to a greater-than-6,000,000% outperformance of the S&P 500 (^GSPC +0.58%) since the mid-1960s.
But investors might not realize that a "secret" Buffett portfolio exists within Berkshire Hathaway. In the June-ended quarter, this $863 million portfolio sent shares of artificial intelligence (AI) superstars Alphabet (GOOGL +0.35%)(GOOG +0.22%) and Broadcom (AVGO +3.67%) packing. Meanwhile, this under-the-radar fund has built up a significant position in two S&P 500 index funds: the State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY +0.55%) and the Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.55%).
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Google parent Alphabet and Broadcom are nearly shown the door
In 1998, Buffett's Berkshire acquired reinsurance company General Re for about $22 billion in an all-stock deal. While the reinsurance operations were the crown jewel of this buyout, General Re also owned a specialty investment firm, New England Asset Management (NEAM). When the deal closed in December 1998, NEAM became a subsidiary of Berkshire Hathaway.
Although NEAM's portfolio wasn't directly overseen by the Oracle of Omaha, the assets NEAM's investment team purchased were, ultimately, owned by Berkshire, making it Warren Buffett's "secret" portfolio.
NASDAQ: AVGO
Key Data Points
During the second quarter, NEAM dumped 97% of its Broadcom shares (formerly a 6,605-share position) and 48% of its Alphabet Class A shares (GOOGL).
While profit-taking likely explains the sales of these multiyear holdings, it may not be the only catalyst.
The AI infrastructure build-out has lifted the stock market to its second-priciest valuation in 156 years, according to the Shiller Price-to-Earnings Ratio. History tells us that this AI-driven move isn't sustainable. Though Broadcom and Alphabet aren't egregiously pricey, an AI bubble forming and subsequently bursting would almost certainly pull the rug out from beneath both stocks.
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Buffett's secret portfolio is heavily invested in S&P 500 index funds
At the other end of the spectrum, perhaps it's only fitting that more than $149 million of Buffett's secret portfolio (about 17.3%) is invested in the State Street SPDR S&P 500 Trust ($76.1 million) and the Vanguard S&P 500 ETF ($73.2 million).
Over more than half a century at the helm, the Oracle of Omaha never gave individual stock recommendations. But the one investment recommendation he has made is that most retail investors consider buying a low-cost S&P 500 index fund, which includes the two listed here.
According to Crestmont Research, the S&P 500 has a perfect track record of making investors richer, assuming one variable is met: investors hold an S&P 500-tracking fund for 20 years.
Crestmont calculated the rolling 20-year total returns, including dividends, of the benchmark S&P 500 since 1900 (which included tracking the performance of its components from 1900-1923 in other indexes, prior to the S&P's inception). Analysts found that all 107 rolling 20-year periods since 1900 generated a positive average annual total return.
Warren Buffett never bet against America or its stock market because he recognized that the U.S. economy and its greatest businesses collectively rose in value over time. Investing in the State Street SPDR S&P 500 ETF Trust and the Vanguard S&P 500 ETF allows investors to take advantage of this natural expansion over the long run.
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