스페이스X, 엔비디아 추가 매수 시사…400억 달러의 이유
🇰🇷 한글 번역
스페이스엑스가 엔비디아 추가 구매를 위해 400억 달러의 이유를 제공하다
세계에서 가장 공격적인 기업 중 하나가 단 한 공급업체의 하드웨어를 확보하기 위해 수십억 달러를 빌리려 한다는 보도가 나오자, 우리가 아직 따라잡고 있는 것을 그들이 알고 있다는 질문이 떠오른다.
내 엔비디아(NASDAQ:NVDA | NVDA 가격 예측) 포지션이 이번 주에 다시 증가했다. 그 이유는 수요일 밤에 나타났다. 보도에 따르면 스페이스엑스는 “엔비디아 칩을 더 구매하기 위해” 400억 달러의 부채를 조달하려 한다고 한다. 이 보도는 아직 확인되지 않았다. 그럼에도 불구하고 행성상 가장 공격적인 건설 기업 중 하나가 엔비디아가 판매하는 것을 구매하기 위해 미래에 대한 담보로 빌리는 이야기를 할 때, 나는 더 구매하는 것이 안전하다고 느낀다.
나의 가설은 간단하다. 모든 진지한 AI 건설자는 엔비디아의 풀 스택이 필요하며, 이제 그들은 그것을 얻기 위해 빌리고 있다. 스페이스엑스 AI는 이미 OCI와 AWS와 함께 Vera CPU 출하를 받는 주요 파트너 중 하나로 등극했다. 엔비디아 하드웨어를 목표로 하는 400억 달러의 대출은 해당 고객이 훨씬 더 많은 것을 원한다는 것을 의미한다.
모든 구매 뒤의 세 가지 데이터 포인트
첫째, 성장은 계속 가속화되고 있다. 엔비디아의 2024 회계연도 2분기 매출은 전년 대비 105.8% 증가한 962억 2200만 달러를 기록했다. 데이터센터 매출은 117% 증가한 890억 200만 달러였다. 이번 분기에 대한 가이던스는 1080억 달러를 제시한다. 경영진은 2028 회계연도 성장률이 약 70%가 될 것으로 예상하며, 실제 수요는 공급이 커버할 수 있는 것보다 “훨씬 더 높다”고 말한다.
둘째, 새로운 플랫폼마다 더 많은 수익이 발생한다. 엔비디아는 Hopper의 경우 기가와트당 약 180억 달러, Blackwell은 250억 달러, Vera Rubin은 400억 달러의 수익 기회를 제시한다. 이는 나에게 400억 달러의 두 번째 이유를 제공한다: Vera Rubin을 사용하는 모든 기가와트에는 그만큼의 기회가 담겨 있다.
셋째, 이 사업은 강력한 대차대조표 위에서 현금을 창출한다. 엔비디아는 55.60%의 순이익률, 92.21%의 투자 자본 수익률, 503배의 이자 보장율을 기록한다. 지난 분기 주주들에게 약 260억 달러를 반환했으며, 여전히 매수 승인 한도 하에 약 990억 달러가 남아 있다. 배당수익률은 미미한 0.0175%이므로, 나는 복리를 위해 엔비디아를 보유하고 있으며 다른 곳에서 소득을 수집한다.
왜 내 돈은 AMD를 건너뛰는가
어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)는 명백한 대안이며, 나는 이를 치열하게 검토해 왔다. AMD는 지난 12개월 기준 수익의 약 234배에 거래되고 있는 반면, 엔비디아는 약 46배에 거래된다. AMD의 영업이익률은 약 10.7%인 반면, 엔비디아는 60.38%다. AMD의 최근 분기 매출은 견고한 50.1% 성장했지만, 엔비디아는 훨씬 더 큰 기반에서 약 두 배 빠르게 성장했다. 이러한 수치를 볼 때, 나는 더 높은 마진을 가진 더 빠른 성장주에 대해 더 낮은 배수를 지불한다.
재정 조달 속에 숨겨진 실제 위험
부채로 조달된 수요는 양날의 검이다. 엔비디아의 공급 의무는 2790억 달러로 증가했으며, 보증 의무는 최대 1085억 달러에 달하고, 매출채권 회수 일수는 45일에서 60일로 증가했다. 오픈AI의 매출에 대한 보도가 목요일 AI 칩 주식을 하락시켰고, 엔비디아는 2.94% 하락했다. 스페이스엑스와 같은 차입자들이 물러선다면 이러한 의무는 타격을 줄 것이다.
나는 여전히 포지션을 보유하고 있는데, 그 이유는 수요가 공급을 초과하기 때문이다. 경영진은 공급이 “최소 2028 회계연도 말까지” 제약 상태일 것으로 예상하며, 클라우드 산업의 백로그를 “2조 달러 이상”으로 제시한다. 이러한 모든 용량은 누군가에 의해 전력 공급, 냉각, 연결되어야 하며, 우리는 이 보고서에서 이 중 7개 공급업체를 모았다.
내 매수 버튼을 활성화시키는 것
엔비디아는 이번 분기 데이터센터 매출의 약 20%를 베라 루빈이 차지할 것으로 예상하며, 2028 회계연도에는 CPU 매출이 2배 이상 증가할 것으로 전망한다. 다음 실적 발표는 2026년 11월 17일에 진행된다. 세계에서 가장 야심 찬 기업들이 엔비디아 제품을 구매하기 위해 수십억 달러를 계속 차입하고 있으며, 나 또한 그들과 함께 내 자산을 적극적으로 운용해 나갈 것이다.
문의나 정정이 있을 경우 [email protected]로 연락하라.
📄 원문 (English)
SpaceX Just Gave Me 40 Billion Reasons to Add More Nvidia
When one of the world's most aggressive builders reportedly moves to borrow billions just to secure a single supplier's hardware, it raises a question worth sitting with: what do they know that the rest of us are still catching up…
My NVIDIA (NASDAQ:NVDA | NVDA Price Prediction) position grew again this week. My reason showed up Wednesday night, when reports said SpaceX wants to raise $40 billion in debt “to buy more Nvidia chips.” The report is still unconfirmed. Still, when one of the most aggressive builders on the planet talks about borrowing against its future to buy what Nvidia sells, I’m comfortable buying more.
My thesis is simple. Every serious AI builder needs Nvidia’s full stack, and now they are borrowing to get it. SpaceX AI already ranks among the lead partners receiving Vera CPU shipments, alongside OCI and AWS. A $40 billion loan aimed at Nvidia hardware tells me that customer wants far more.
Three Data Points Behind Every Purchase
First, growth keeps speeding up. Revenue for Nvidia’s fiscal second quarter hit $96.22 billion, up 105.8% from a year earlier, and Data Center revenue rose 117% to $89.02 billion. Guidance for this quarter calls for $108.0 billion. Management expects growth of about 70% in fiscal 2028, and it says real demand runs “much higher” than what supply can cover.
Second, each new platform makes more. Nvidia puts its revenue opportunity per gigawatt at roughly $18 billion for Hopper, $25 billion for Blackwell and $40 billion for Vera Rubin. That gives me a second set of 40 billion reasons: every gigawatt SpaceX uses with Vera Rubin carries that much opportunity.
Third, the business throws off cash on a strong balance sheet. Nvidia posts a 55.60% net margin, a 92.21% return on invested capital, with 503x interest coverage. It returned about $26.0 billion to shareholders last quarter and still has about $99.0 billion left under its buyback authorization. The dividend yield is a negligible 0.0175%, so I own Nvidia for compounding, and I collect income elsewhere.
Why My Money Skips AMD
Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) is the obvious alternative, and I have looked hard at it. AMD trades at about 234 times trailing earnings, while Nvidia trades at about 46. AMD’s operating margin sits near 10.7%, against Nvidia’s 60.38%. AMD’s latest quarterly revenue grew a solid 50.1%, but Nvidia grew about twice as fast from a far bigger base. On these numbers, I pay a lower multiple for the faster grower with the higher margins.
Real Risk Hiding in the Financing
Debt-funded demand cuts both ways. Nvidia’s supply obligations have increased to $279 billion, its guarantee obligations reach as high as $108.5 billion, and days sales outstanding rose to 60 days from 45. A report on OpenAI’s revenue pushed AI chip stocks lower Thursday, and Nvidia fell 2.94%. If borrowers like SpaceX pull back, those commitments will hurt.
I still own the position because demand exceeds supply. Management expects supply to stay the constraint “at least through the end of fiscal year 28,” and it puts the cloud industry backlog at “greater than 2 trillion.” All of that capacity still has to be powered, cooled, and connected by somebody, and we pulled together seven of those suppliers in a free report here.
What Keeps My Buy Button Active
Nvidia expects Vera Rubin to make up about 20% of Data Center revenue this quarter and CPU revenue to more than double in fiscal 28. The next earnings report lands November 17, 2026. The world’s most ambitious builders keep borrowing billions to buy Nvidia, and I will keep putting my own savings to work right beside them.
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