브로드컴, 올해 시장 대비 부진…매수 opportune할까
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브로드컴(NASDAQ: AVGO)은 올해 약 9% 상승했으며, 52주 최고점 대비 약 24% 낮은 수준에 머물러 있다. 이는 애널리스트들이 2026 회계연도 이익이 71% 증가하고 2027 회계연도에는 66% 증가할 것으로 예상하는 상황과 대비된다. 강세론자들은 이러한 격차를 기회로 보고 있다. 켄 피셔의 피셔 자산 관리(Fisher Asset Management)는 2분기에 지분을 3% 늘린 후 현재 약 57억 달러, 즉 포트폴리오의 1.7%에 해당하는 지분을 보유하고 있어 브로드컴의 최대 헤지펀드 보유자다. 브로드컴은 당사가 선정한 피셔의 10대 AI 주식 목록에서 7위를 차지하고 있다. 나머지 9개 종목을 보려면 여기를 클릭하라.
브로드컴은 각 대형 고객의 정확한 요구에 맞춰 설계된 맞춤형 AI 칩을 제작하며, 데이터센터 내부에서 수천 개의 칩을 연결하는 네트워킹 장비도 생산한다. 엔비디아는 모든 고객에게 동일한 제품을 판매하는 반면, 브로드컴은 각 고객마다 고유한 제품을 만든다. 마벨(Marvell)이 나머지 주요 맞춤형 AI 칩 관련 종목이다. 이 두 종목 중 어느 것이 더 성장 여지가 있는지 확인하라. 구글과 메타의 자체 개발 AI 칩은 모두 브로드컴의 설계를 사용하고 있다. 강세론자들은 이것이 가장 중요한 요소라고 말한다. 이는 모델 학습 후 AI 모델을 실행하는 추론(inference) 작업과 관련이 있으며, 이들은 이러한 작업이 대부분의 AI 워크로드를 차지할 것으로 예상한다. 저렴한 맞춤형 칩은 이러한 작업에 적합하며, 브로드컴이 확보하는 각 설계는 경쟁사가 빼앗기 어렵다. 이미 수요를 보여주는 결과가 나타나고 있다. 3분기 매출은 전년 동기 대비 86% 증가했으며, AI 칩 매출은 221% 증가했다.
약세론의 관점
약한 주가는 투자자들이 의구심을 가지고 있음을 시사한다. 브로드컴의 4분기 가이던스는 월스트리트의 기대치에 미치지 못했으며, 다른 반도체 종목들이 여름 저점에서 회복하는 동안 브로드컴 주가는 대부분 횡보했다. 더 많은 AI 관련 아이디어가 필요한가? 폭발하기 전에 사야 할 10대 AI 주식 목록을 확인하라.
브로드컴은 소수의 매우 큰 고객에 의존하고 있으며, 이러한 구매자들은 브로드컴에 상당한 영향력을 행사한다. 각 고객의 사양에 맞춰 칩을 제작하기 때문에 이러한 관계 중 하나를 잃거나 축소하면 타격을 입게 된다. 엔비디아는 AI 칩에 투자할 수 있는 또 다른 방법이다. 현재 엔비디아와 브로드컴 중 어느 것이 더 나은 매수 종목인지 알아보기 위해 두 회사의 비교 기사를 읽어보라. 이러한 빠른 성장은 실수할 여지가 거의 없으며, 한 분기의 부진한 실적이 주가를 하락시킬 수 있다. 다음 테스트는 12월에 발표될 4분기 실적 보고서다. 이것이 브로드컴(NASDAQ: AVGO) 투자자들이 직면한 위험이다.
가치 평가
브로드컴(NASDAQ: AVGO)은 전방 이익 대비 31.1배의 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있으며, 이는 5년 평균치인 27.3과 섹터 중위치인 23.8보다 높다. 애널리스트들은 2026 회계연도 주당이익(EPS)이 71%, 2027 회계연도에는 66% 성장할 것으로 예상하며, 이는 2027년 이익 기준 P/E를 약 19로 낮추는 요인이 된다. 이익이 애널리스트들의 예상보다 절반의 속도로만 성장하더라도 주가는 약 24배의 이익 배수로 거래될 것이며, 이는 평소 수준인 27배보다 낮은 수치다. P/E를 성장률과 비교하는 PEG 비율은 0.57로, 섹터 평균인 1.29에 비해 브로드컴은 해당 섹터의 일반 주식 대비 성장률 포인트당 가격이 절반 이하임을 의미한다. 그러나 위험 요소로는 애널리스트들이 2027 회계연도 추정치를 하향 조정해 왔다는 점이 있다. 지난 한 달 동안 27번의 하향 조정과 12번의 상향 조정이 있었다. 브로드컴(NASDAQ: AVGO)은 성장성에 비해 저평가되어 보인다.
다음 읽을거리: 3년 내 2배가 될 33개 주식과 캐시 우드의 2026 포트폴리오: 사야 할 10대 최우선 주식.
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📄 원문 (English)
Broadcom (NASDAQ:AVGO) is up only about 9% this year and sits about 24% below its 52-week high, even though analysts expect its earnings to rise 71% in fiscal 2026 and 66% in fiscal 2027. Bulls see that gap as an opening. Ken Fisher's Fisher Asset Management is Broadcom's largest hedge fund holder, with a stake worth about $5.7 billion, or 1.7% of its portfolio, after raising it by 3% in the second quarter. Broadcom ranks seventh in our list of his 10 best AI stocks. Click here to see the other nine picks.
Broadcom designs custom AI chips built to the exact needs of each large customer, and it makes the networking gear that ties thousands of chips together inside a data center. Nvidia sells every customer the same product, while Broadcom builds each one its own. Marvell is the other big custom AI chip stock. Find out which of the two has more room to run. Google's and Meta's in-house AI chips both use Broadcom designs. Bulls say this matters most for inference, the work of running AI models after they are trained, which they expect to make up most AI workloads. Cheaper custom chips suit that work well, and each design Broadcom wins is hard for a rival to pry away. The results already show the demand. Revenue in the fiscal third quarter rose 86% from a year earlier, and AI chip revenue rose 221%.
Bear case
The weak share price suggests investors have doubts. Broadcom's guidance for the fiscal fourth quarter came in just below what Wall Street expected, and the stock has mostly moved sideways while other chip stocks recovered from their summer lows. Want more AI ideas? See our list of the 10 best AI stocks to buy before they explode.
Broadcom also relies on a handful of very large customers, and those buyers hold real influence over it. Because it builds chips to each customer's specifications, losing or shrinking one of those relationships would hurt. Nvidia is the other way to play AI chips. Read our comparison of Nvidia and Broadcom to see which is the better buy now. Growth this fast leaves little room for a miss, and one weak quarter could send the stock lower. The next test is the fiscal fourth-quarter report in December. That is the risk for investors in Broadcom (NASDAQ:AVGO).
Valuation
Broadcom (NASDAQ:AVGO) costs 31.1 times forward earnings, above its five-year average of 27.3 and the sector median of 23.8. Analysts expect earnings per share to grow 71% in fiscal 2026 and 66% in fiscal 2027, which pulls the P/E down to about 19 on fiscal 2027 earnings. Even if profit grows only half as fast as analysts expect, the stock would trade at about 24 times earnings, below its usual 27. The PEG ratio, which compares the P/E to growth, is 0.57 against 1.29 for the sector, so Broadcom costs less than half as much per point of growth as a typical stock in its sector. The risk is that analysts have been trimming fiscal 2027 estimates, with 27 cuts against 12 increases over the past month. Broadcom (NASDAQ:AVGO) looks undervalued for its growth.
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