엔비디아 주가, 상당한 재평가 가능성
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엔비디아 주식이 상당한 재평가의 길을 가고 있을 수 있다
젠슨 황 회장은 컴퓨팅이 이제 수익이 되었다고 말하며, 엔비디아의 최신 실적은 그를 뒷받침한다. 하지만 월스트리트의 이미 공격적인 목표주가들이 실제로 이 주식의 향방을 과소평가하고 있는지 여부는 수식을 완전히 바꿀 수 있는 몇 가지 촉매제에 달려 있다.
엔비디아(NASDAQ:NVDA | NVDA 가격 예측)의 최고경영자(CEO)인 젠슨 황 회장은 이 시점을 한 줄로 요약한다. “인공지능(AI)이 전환점에 도달했습니다. AI는 유용한 작업을 수행하고 있으며, 토큰은 생산적이고 수익성을 갖추고 있습니다. 이제 컴퓨팅이 수익이 되는 것입니다.”
엔비디아의 최신 분기 실적은 그를 지지한다. 2027 회계연도 2분기 매출은 전년 대비 105.8% 증가한 962억 2,200만 달러를 기록했으며, 데이터센터 판매는 117% 증가한 890억 200만 달러를 기록했다.
주가는 올해 초 대비 20.15% 상승한 223.55달러를 기록하고 있으며, 5년 동안 932.51% 상승했다. 그러나 주가 상승보다 이익 성장 속도가 더 빠르기 때문에 재평가의 여지가 남아 있다. 여기서는 엔비디아가 2027년까지 400달러에 도달할 수 있는 방법을 살펴본다.
월스트리트는 이미 47%의 상승 여력을 보고 있다
평균 분석가 목표가는 328.72달러로, 약 47%의 상승 여력을 의미한다. 분석가들의 평가는 강력 매수 10건, 매수 49건에 비해 매도 평가는 단 1건뿐이다.
추정치들은 계속 상승하고 있다. 2028 회계연도의 컨센서스 주당순이익(EPS)은 90일 전의 12.7102달러 대비 15.9146달러로 설정되어 있다. 지난 30일 동안 분석가들은 46건의 상향 조정과 0건의 하향 조정을 기록했다.
이는 올해 회계연도에 예상되는 9.3124달러 대비 약 71%의 성장률을 의미한다. 엔비디아는 최근 6개 분기 연속으로 EPS 추정치를 상회했으며, 가장 최근 분기에는 예상치인 2.0887달러 대비 2.22달러를 기록했다. 이러한 행보는 실제 실적이 예측치를 상회할 수 있음을 시사한다.
주당 400달러 뒤의 수학적 근거
현재 가격에서 엔비디아는 2028 회계연도 추정치 대비 14배의 주가수익비율(PER)로 거래되고 있다. S&P 500은 약 21~23배의 선행 EPS로 거래되고 있으므로, 엔비디아는 훨씬 더 빠르게 성장하고 있음에도 불구하고 평균 주식보다 저렴하다.
주가가 400달러가 되면 주가는 약 25배의 선행 EPS로 거래될 것이다. 이는 EPS가 약 71% 성장할 것으로 예상되는 기업에 대해 합리적인 프리미엄이다.
엔비디아가 400달러로 상승할 수 있는 요인은 무엇인가?
- 베라 루빈: “모든 주요 초대규모 클라우드 기업, AI 클라우드, 시스템 OEM”으로부터 주문이 접수되었으며, 경영진은 이를 “엔비디아 역사상 가장 빠른 제품 성장세”가 될 것으로 예상한다. 베라 루빈 1기가와트당 400억 달러의 수익 기회가 발생하며, 이는 블랙웰의 250억 달러보다 높은 수치다.
- 공급을 초과하는 수요: 경영진은 2028 회계연도에 약 70%의 매출 성장을 가이드하며, “고객들의 예측은 내년 우리 성장률이 두 배가 될 것임을 보여준다”고 밝혔다.
- 초대규모 클라우드 기업의 지출: 상위 5개 초대규모 클라우드 기업의 자본 지출은 2026년 약 8,000억 달러에서 2027년 1조 3,000억 달러로 증가할 것으로 예상된다.
- 주요 계약: 아마존 웹 서비스(AWS)는 추가로 200만 개의 GPU를 도입하고 있으며, 오픈AI의 계약 규모는 엔비디아 컴퓨팅 파워 12기가와트에 달한다.
- 자사주 매입: 엔비디아는 지난 분기 주주들에게 260억 달러를 환원했으며, 자사주 매입 승인 잔액은 약 990억 달러다.
장벽도 존재한다. 메모리 비용 상승으로 매출총이익률이 71%~72%의 저점을 기록할 수 있으며, 전망치에는 중국 데이터센터 수익이 포함되지 않았고, 공급은 2028 회계연도 내내 긴박한 상태가 유지될 것이다.
2000년 이후 10년 동안 엔비디아는 79% 이상 상승한 적이 있다
400달러에 도달하려면 약 79%의 상승이 필요하다. 2000년 이후 엔비디아는 10개의 달력 연도에서 그 이상의 상승률을 기록했다.
주가는 2023년에 239%, 2024년에 171%, 2016년에 227%, 2021년에 125% 상승했다. 약 5조 3,950억 달러의 시가총액을 고려할 때 이러한 상승률을 반복하는 것은 더 어렵지만, 기록은 이 주식의 가격이 이처럼 크게 움직일 수 있음을 보여준다.
400달러는 무리한 목표일 수 있지만, 그것이 가능한 이유는 다음과 같다.
400달러로 상승하려면 2027년에 79%의 상승이 필요하다. 애널리스트들은 이미 47%의 상승 가능성을 예상하고 있으며, 추정치는 빠르게 상승하고 있고, 이 주식은 시장 평균 배수보다 낮은 수준에서 거래되고 있다.
베라 루빈이 계획대로 성장하고, 초대규모 클라우드 공급업체들의 지출이 견조하게 유지되며, 실적 상회 행진이 계속된다면 25배의 배수는 합리적인 결과다. 이러한 수익률은 드물지만, 이것이 엔비디아가 2027년에 비정상적으로 높은 수익률을 제공할 수 있는 방법이다.
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📄 원문 (English)
Nvidia Stock Could Be Headed for a Significant Revaluation
Jensen Huang says compute is now revenue, and NVIDIA's latest numbers back him up. But whether Wall Street's already-aggressive targets actually undershoot where this stock is headed depends on a few catalysts that could change the math entirely.
NVIDIA (NASDAQ:NVDA | NVDA Price Prediction) chief executive Jensen Huang sums up the moment in one line: “AI has reached its inflection point. It’s doing useful work. Its tokens are productive and profitable. Now, compute is revenue.”
The latest quarter at NVIDIA supports him. Second-quarter fiscal 2027 revenue reached $96.22 billion, up 105.8% year over year, and Data Center sales rose 117% to $89.02 billion.
Shares are up 20.15% year to date at $223.55 and have gained 932.51% over five years. Earnings are growing faster than the stock price, though, which leaves room for a revaluation. Here’s how NVIDIA could hit $400 in 2027.
Wall Street Already Sees 47% Upside
The average analyst price target is $328.72, which means about 47% upside. Coverage has 10 Strong Buy and 49 Buy ratings against just one Sell.
Estimates keep rising. Consensus EPS for fiscal 2028 stands at $15.9146, compared with $12.7102 90 days ago. Over the past 30 days, analysts made 46 upward revisions and zero downward.
That works out to about 71% growth from the $9.3124 expected this fiscal year. NVIDIA has also exceeded EPS estimates for 6 consecutive quarters, most recently posting $2.22 against $2.0887 expected. A run like that suggests actual results could come in above forecasts.
Here’s the Math Behind $400 Per Share
At today’s price, NVIDIA trades at 14x fiscal 2028 estimates. The S&P 500 trades at roughly 21-23x forward earnings, so NVIDIA is cheaper than the average stock despite growing much faster.
At $400, shares would trade at about 25x forward earnings. That is a modest premium for a business expected to grow EPS by roughly 71%.
What Could Push NVIDIA to $400?
- Vera Rubin: Purchase orders have arrived from “every major hyperscaler, AI cloud, and system OEM,” and management expects it to be “the fastest product ramp in NVIDIA’s history.” Each gigawatt of Vera Rubin represents a $40 billion revenue opportunity, compared with $25 billion for Blackwell.
- Demand above supply: Management guides to roughly 70% revenue growth in fiscal 2028 and says “customers’ forecasts point to our growth doubling next year.”
- Hyperscaler spending: Capital spending by the top five hyperscalers is expected to rise from nearly $800 billion in 2026 to $1.3 trillion in 2027.
- Key deals: AWS is deploying an additional 2 million GPUs, and OpenAI’s commitments total about 12 gigawatts of NVIDIA computing power.
- Buybacks: NVIDIA returned $26 billion to shareholders last quarter and has about $99 billion left under its buyback authorization.
There are hurdles. Memory costs could push gross margin down to a 71% to 72% low, the outlook includes no China data center revenue, and supply stays tight through fiscal 2028.
NVIDIA Has Topped 79% in 10 Years Since 2000
Hitting $400 requires a gain of about 79%. Since 2000, NVIDIA has gained more than that in 10 calendar years.
Shares rose 239% in 2023, 171% in 2024, 227% in 2016 and 125% in 2021. At a market cap of about $5.395 trillion, repeating those gains is harder, but the record shows the stock can move this much.
$400 Is a Stretch, but Here’s Why It’s Possible
A move to $400 would take a 79% gain in 2027. Analysts already expect 47% upside, estimates are rising quickly, and the stock trades below the market multiple.
If Vera Rubin ramps as planned, hyperscaler spending holds up and the beat run continues, a 25x multiple is a reasonable outcome. Such returns are rare, yet this is how NVIDIA could deliver outsized returns in 2027.
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