Nvidia (NVDA) Stock Price Lags Massive Earnings Growth—A Compelling Value Opportunity
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투자 관리 회사인 문로 파트너스(Munro Partners)는 ‘문로 글로벌 그로스 펀드(Munro Global Growth Fund)’의 2026년 3분기 코멘터리를 발표했다. 해당 서한은 여기서 다운로드할 수 있다. 문로 글로벌 그로스 펀드는 분기 중 -12.6%의 순수익률을 기록하며 MAET.ASX의 -13.8% 수익률을 상회했다. 주요 성과 저하 요인은 롱 포지션이었으며, 헤징과 환율도 성과에 미미하게 부정적인 영향을 미쳤다. 펀드는 AI 공급망 주식의 매도세와 미국 중간선거를 앞둔 정치적 정서로 특징지어지는 혼조세를 보인 글로벌 주식 시장에서 어려움을 겪었다. 9월에 소폭 반등했음에도 아시아 지수는 가장 큰 타격을 입었다. 채권 수익률은 상승했으나 미국 주식 지수는 완만한 반응을 보였다. 호주 달러의 강세 또한 수익률에 부정적인 영향을 미쳤다. 전반적으로 투자자 심리는 변동성을 보였지만, 반도체와 AI 기술에 대한 근본적인 수요는 여전히 강세이며, 자본 지출과 정치적 우려가 이미 가격에 반영되면서 건설적인 환경이 조성되고 있다. 또한, 전략의 상위 5개 보유 종목들을 검토함으로써 2026년의 최우선 포지션에 대한 통찰력을 얻을 수 있다.
문로 글로벌 그로스 펀드의 2026년 3분기 투자자 서한에서는 엔비디아(NVIDIA Corporation, 나스닥: NVDA)를 주요 성과 기여주로 꼽았다. 엔비디아는 컴퓨팅 및 네트워킹, 그래픽스 부문으로 운영되는 선도적인 데이터센터 규모 AI 인프라 기업이다. 2026년 10월 12일 엔비디아 주가는 주당 214.13달러에 장을 마감했다. 지난 한 달간 엔비디아는 4.23% 하락했으나, 지난 1년간 주가는 19.23% 상승했다. 엔비디아의 시가총액은 5.16조 달러이며, 주가는 52주 동안 164.27달러에서 243.37달러 범위에서 거래되었다.
문로 글로벌 그로스 펀드는 2026년 3분기 투자자 서한에서 엔비디아(NVIDIA Corporation, 나스닥: NVDA)에 대해 다음과 같이 밝혔다.
“주식 수준에서 엔비디아(NVIDIA Corporation, 고성능 컴퓨팅)는 분기 중 성과에 가장 크게 기여한 종목이었다. 2분기 실적 발표에서 회사는 강력한 수익성 성장을 다시 한번 입증했으며, 경영진은 다음 회계연도에 최소 70%의 매출 성장을 가이던스했다. 이는 AI에 대한 수요 파이프라인의 견고함과 엔비디아가 확보한 가시성을 보여준다.
엔비디아는 전 세계 AI 학습 및 추론 워크로드의 대부분을 뒷받침하는 가속화 컴퓨팅 시스템의 선도적인 설계사다. 시가총액 기준 세계 최대 기업으로 부상했음에도 불구하고, 엔비디아의 매출 및 수익성 성장은 가속화되며 ‘대수의 법칙’ 현상을 무력화하고 있다. 8월 실적 발표 전화회의에서 회사는 전년 동기 대비 106% 증가한 분기 매출 962억 달러를 보고했다. 시장은 엔비디아가 기대치를 상회하고 상향 조정하는 것에 익숙해졌지만, 다음 회계연도 매출 성장을 약 70%로 가이던스하며 시장에게 놀라움을 안겼다. 이는 시장 컨센서스 기대치인 45% 성장률을 크게 상회하는 수치다. 만약 공급 제약을 받지 않았다면, 경영진은 매출 성장이 약 100%에 가까웠을 것이라고 밝혔다...” (전체 텍스트 읽기)
📄 원문 (English)
Munro Partners, an investment management firm, issued its third-quarter 2026 commentary for the "Munro Global Growth Fund". The letter can be downloaded here. The Munro Global Growth Fund experienced a -12.6% net return for the quarter, trailing the MAET.ASX return of -13.8%. Key performance detractors were long holdings, while hedging and currency also marginally detracted from performance. The Fund faced challenges from a mixed global equity market characterized by a selloff in AI supply chain stocks and political sentiment ahead of the US mid-term elections. Despite a modest recovery in September, Asian indices suffered the most. Bond yields increased, yet US equity indices reacted mildly. The Australian Dollar's appreciation also detracted from returns. Overall, while investor sentiment fluctuated, the underlying demand for semiconductors and AI technology remains strong, creating a constructive setup as capex and political fears are now priced in. Additionally, reviewing the Strategy's top five holdings provides insight into its best positions for 2026.
In its Q3 2026 investor letter, Munro Global Growth Fund highlighted NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) as a top contributor. NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) is a leading data center-scale AI infrastructure company operating through Compute & Networking and Graphics segments. On October 12, 2026, NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) closed at $214.13 per share. Over the past month, NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) declined 4.23%, while its shares are up 19.23% over the past year. NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) has a market capitalization of $5.16 trillion, and its stock has traded within a 52-week range of $164.27 to $243.37.
Munro Global Growth Fund stated the following regarding NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) in its Q3 2026 investor letter:
"At the stock level, NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) (High Performance Computing) was the largest contributor to performance for the quarter. At the second quarter result, the company again demonstrated strong earnings growth, however management also guided to at least 70% revenue growth for the next fiscal year. This shows the robust pipeline of demand for AI and the visibility that Nvidia has.
Nvidia is the leading designer of accelerated computing systems, underpinning the vast majority of AI training and inference workloads globally. Despite their rise to become the largest company in the world by market cap, Nvidia's revenue and earnings growth continues to accelerate, defying the "law of large numbers" phenomenon. At their August earnings call, they reported quarterly revenue of USD96.2bn, up 106% versus the prior year. While the market has become accustomed to Nvidia beating and raising expectations, they caught the market by surprise by guiding for revenue growth in the following fiscal year to grow by about 70%, well above consensus expectations for 45% growth. If they were unconstrained by supply, management indicated revenue growth would have been closer to 100%..." (Click here to read the full text)
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